As informações que se seguem consistem em informações gerais sobre como adquirir títulos municipais e outras informações gerais relativas a títulos municipais e títulos emitidos pela LADWP. Este sítio Web não constitui uma oferta de venda ou uma solicitação de uma oferta de compra de obrigações ou títulos. As obrigações ou títulos só podem ser adquiridos através de uma Declaração Oficial e de um corretor.
- Para determinadas ofertas, os investidores individuais podem colocar as suas ordens antes dos investidores institucionais, como os fundos de investimento ou as companhias de seguros.
- Obtêm o mesmo rendimento de investimento que os investidores institucionais que compram as mesmas obrigações ou títulos.
- Não pagam a taxa de corretagem/comissão inicial. (Os particulares devem informar-se junto do seu corretor sobre quaisquer outras taxas de transação ou de manutenção de conta).
Passo 1 - Ter uma conta de corretagem
- Deve ter uma conta numa das sociedades de corretagem que participam na venda de obrigações ou títulos. As obrigações e os títulos não podem ser adquiridos diretamente à LADWP. Se não tiver uma conta numa das empresas participantes, pode abrir uma e comprar obrigações ou títulos durante o período de encomenda antecipada. (Se tiver uma conta de corretagem, avance para o passo 2).
- Os investidores são encorajados a iniciar o processo da nova conta com bastante antecedência em relação à venda. Dependendo da corretora, os procedimentos internos para novas contas podem levar algum tempo para serem processados.
- Cada empresa tem os seus próprios requisitos para abrir uma conta. O LADWP não apoia nenhuma empresa de corretagem em particular. Para além disso, o LADWP não garante que qualquer uma destas empresas abra uma conta para um investidor.
Etapa 2 - Conhecer as obrigações ou notas
- As obrigações só podem ser oferecidas através de uma Declaração Oficial. Descarregue e leia o Preliminary Official Statement (Declaração Oficial Preliminar) para saber mais sobre as obrigações ou notas, incluindo a sua segurança, as datas de vencimento, os tipos de projectos que financiam e outras informações que poderá considerar importantes para o ajudar a tomar uma decisão de investimento informada. Este sítio Web não constitui uma oferta de venda de obrigações ou títulos.
- Descubra as classificações de crédito que as obrigações ou notas da LADWP receberam (Ligação).
Passo 3 - Após uma análise cuidadosa e a decisão de comprar obrigações ou títulos, faça a sua encomenda
- Contacte o corretor com o qual tem uma conta, online ou por telefone, para obter mais informações sobre como comprar obrigações ou títulos durante o período de encomenda antecipada.
Isento de impostos significa que, na opinião de um consultor jurídico, os juros que ganha sobre o título estão isentos de impostos federais sobre o rendimento e de impostos sobre o rendimento pessoal do Estado da Califórnia. Os investidores devem consultar os seus corretores ou outros consultores financeiros para obterem comparações entre as obrigações ou títulos municipais da LADWP isentos de impostos e as alternativas de investimento tributáveis. Nem todas as obrigações da LADWP estão isentas de impostos. Para obter informações adicionais sobre o estatuto fiscal de obrigações específicas, leia a secção "Questões fiscais" do comunicado oficial para essa oferta específica. As declarações oficiais podem ser obtidas clicando aqui.
As obrigações e títulos municipais podem ser uma parte importante de uma carteira de investimentos diversificada. Uma vez que as obrigações e os títulos de dívida têm normalmente um fluxo previsível de pagamentos de capital e juros, muitas pessoas investem neles para preservar e aumentar o seu capital ou para receber um rendimento de juros fiável. Além disso, os juros obtidos sobre títulos municipais estão normalmente isentos de impostos federais e estaduais sobre o rendimento.
É importante lembrar que os objectivos de investimento e as melhores estratégias para os atingir dependem das circunstâncias particulares de cada investidor. A vantagem fiscal que os investidores obtêm dos títulos isentos de impostos varia consoante o seu nível de rendimento.
- Risco de crédito - Risco de o emitente não conseguir pagar atempadamente o capital e os juros previstos. Para avaliar a qualidade de crédito de um emitente, examinar a sua notação de crédito e analisar o Preliminary Official Statement da oferta, que contém informações financeiras pormenorizadas sobre o emitente.
- Risco de taxa de juro - Quando as taxas de juro descem, os preços das obrigações e dos títulos de dívida aumentam e quando as taxas de juro aumentam, os preços das obrigações e dos títulos de dívida descem. O risco de taxa de juro é o risco de que as alterações nas taxas de juro possam reduzir (ou aumentar) o preço de mercado de um título. Para os investidores que prevêem deter uma obrigação ou nota até ao seu vencimento, o risco de taxa de juro não é uma preocupação.
- Riscos específicos dos títulos - Os riscos específicos relacionados com um título individual da LADWP podem ser consultados na Declaração Oficial relativa a esse título.
- Taxa de juro - A LADWP paga juros aos investidores em troca da utilização do dinheiro emprestado. A taxa de juro é uma percentagem do capital (o montante do empréstimo), acumulada ao longo de um determinado período. Os juros das obrigações ou títulos com taxas de juro fixas são normalmente compostos e pagos semestralmente. Os juros das obrigações ou títulos com taxas de juro variáveis são acumulados a uma taxa que muda periodicamente com base em critérios específicos.
- Preço - O preço é o montante que os investidores estão dispostos a pagar com base em determinadas variáveis, incluindo os rendimentos actuais do mercado, a oferta e a procura, a qualidade do crédito, o prazo de vencimento e a situação fiscal. Não se esqueça de que o preço e os rendimentos se movem em direcções opostas. Quando os rendimentos do mercado aumentam, o valor de uma obrigação ou nota diminui, e vice-versa.
- Rendimento - O rendimento refere-se geralmente ao rendimento que um investidor obtém da obrigação ou nota. O rendimento pode ter em conta uma série de factores, incluindo o preço de compra, a taxa de juro, o preço de mercado, o valor nominal, a data de vencimento e o tempo entre os pagamentos de juros. Os investidores devem consultar os seus corretores ou outros consultores financeiros para obterem mais informações sobre o rendimento.
- Vencimento - O vencimento é a data em que está previsto o reembolso do capital da obrigação ou da nota ao investidor. A LADWP vende geralmente obrigações com prazos de vencimento entre 1 e 30 anos. Em geral, quanto mais distante for a data de vencimento, maior será o rendimento do investidor.
- Disposições de resgate - Algumas obrigações ou títulos contêm disposições que permitem à LADWP resgatar, ou "chamar", a totalidade ou uma parte das obrigações ou títulos, a preços específicos, antes das suas datas de vencimento. As obrigações são frequentemente mobilizadas quando as taxas de juro são mais baixas do que quando a LADWP vendeu as obrigações. As obrigações com cláusulas de reembolso oferecem normalmente aos investidores rendimentos mais elevados para compensar o risco de as obrigações poderem ser reembolsadas antecipadamente. Quando a LADWP resgata uma obrigação ou nota, paga ao titular o montante do capital e os juros vencidos desde o último pagamento de juros. No entanto, o detentor não recebe os juros que teriam sido obtidos se a obrigação tivesse sido autorizada a atingir a sua data de vencimento. Os detentores de obrigações ou títulos resgatáveis são notificados de resgates iminentes. Os investidores podem saber se a sua obrigação ou nota da LADWP foi chamada ligando para a Secção de Relações com os Investidores através do número (213) 367-4562. Os investidores devem ter o seu número CUSIP (Committee on Uniform Securities Identification Procedures) - um número de identificação único - disponível quando telefonarem.
- Capacidade creditícia - A maioria das obrigações e títulos municipais é classificada por uma ou mais das três principais agências de notação: Fitch Ratings, Moody's Investors Service e Standard & Poor's. Uma notação de crédito é uma avaliação independente da fiabilidade creditícia das obrigações. Mede a probabilidade de reembolso atempado do capital e dos juros de uma obrigação ou nota. As notações de crédito mais elevadas indicam que a agência de notação considera que existe uma maior probabilidade de o investimento ser reembolsado. Para obter as classificações das obrigações da LADWP, clique aqui.
A maioria dos títulos municipais pode ser vendida antes do vencimento com a ajuda de uma empresa de corretagem. Se um investidor vender um título municipal antes do vencimento, poderá receber mais ou menos do que o preço original, dependendo das taxas de juro prevalecentes no mercado, da oferta e da procura e da perceção da qualidade de crédito dos títulos, entre outras variáveis. Para além disso, os investidores devem consultar um consultor fiscal para se inteirarem de quaisquer implicações fiscais.
O rendimento equivalente tributável é o rendimento de um investimento tributável que o torna igual ao rendimento de um título isento de impostos com a mesma qualidade de crédito. A tabela abaixo mostra o rendimento equivalente tributável para uma gama de rendimentos isentos de impostos com base em diferentes escalões de impostos federais e o escalão de impostos do Estado da Califórnia de 9,3%.
Rendimentos equivalentes tributáveis
A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) mantém uma calculadora no seu sítio Web (www.investinginbonds.com) que calcula o rendimento tributável equivalente de um título isento de impostos, em função do escalão de imposto sobre o rendimento estadual e federal de um indivíduo.
Quando um emitente vende uma nova emissão, esta é designada por venda no mercado primário. Numa nova emissão, são fixadas todas as condições, incluindo o preço e as taxas de juro, e os títulos são vendidos aos investidores, recebendo o emitente o produto da venda. A comissão de venda inicial paga aos corretores é paga pelo emitente, como a LADWP, a partir das receitas. Um investidor de retalho que pretenda participar numa transação no mercado primário deve ter uma conta e adquirir os títulos através de uma empresa de corretagem que actue como um dos subscritores do emitente ou dos membros do grupo de vendas.
Uma transação no mercado secundário não envolve o emitente, mas é uma transação entre dois investidores - um comprador e um vendedor. As transacções no mercado secundário envolvem uma empresa de corretagem que actua quer como elo de ligação entre o comprador e o vendedor, quer como comprador ou vendedor ele próprio. Os compradores pagam comissões de venda às empresas de corretagem para as compensar pelos seus serviços na facilitação da transação. As condições de mercado, como as taxas de juro em vigor, a oferta e a procura e a qualidade do crédito, entre outras variáveis, determinam o preço, que provavelmente será diferente do preço inicial.
As obrigações de rendimento são uma forma de empréstimo a longo prazo contraído pela LADWP para financiar os programas de melhoria de capital do sistema de água e do sistema de energia, tais como a melhoria da fiabilidade, a qualidade da água, a construção ou melhoria de projectos de água e instalações de produção, etc. Os pagamentos de juros e o reembolso do capital na data de vencimento das obrigações do sistema hídrico e das obrigações do sistema elétrico serão efectuados a partir das receitas geradas pelo respetivo sistema.
Consulte a Declaração Oficial do título específico da LADWP para obter informações sobre a origem dos fundos disponíveis para pagar o serviço da dívida desse título. As obrigações da LADWP são obrigações especiais da LADWP, pagáveis apenas a partir de fundos específicos detidos pela LADWP e não a partir de qualquer outro fundo ou dinheiro da LADWP ou da cidade de Los Angeles. As obrigações da LADWP não constituem nem evidenciam um endividamento da cidade de Los Angeles nem um ónus ou encargo sobre qualquer propriedade ou sobre as receitas gerais da cidade de Los Angeles. Nem a fé e o crédito nem o poder de tributação da cidade de Los Angeles estão comprometidos com o pagamento de qualquer obrigação da LADWP.