Les informations ci-dessous sont des informations générales sur la manière d'acheter des titres municipaux et d'autres informations générales relatives aux titres municipaux et aux titres émis par LADWP. Ce site web ne constitue pas une offre de vente ou une sollicitation d'offre d'achat d'obligations ou de billets. Les obligations ou les notes ne peuvent être achetées que par l'intermédiaire d'un document officiel et d'un courtier.
- Pour certaines offres, les investisseurs individuels peuvent passer leurs ordres avant les investisseurs institutionnels, tels que les fonds communs de placement ou les compagnies d'assurance.
- Ils obtiennent le même rendement que les investisseurs institutionnels qui achètent les mêmes obligations.
- Ils ne paient pas les frais de courtage/commission initiaux. (Les particuliers doivent se renseigner auprès de leur courtier pour connaître les éventuels autres frais de transaction ou de tenue de compte).
Étape 1 - Disposer d'un compte de courtage
- Vous devez avoir un compte auprès de l'une des sociétés de courtage participant à la vente d'obligations ou de billets. Les obligations ne peuvent pas être achetées directement auprès de LADWP. Si vous n'avez pas de compte dans l'une des entreprises participantes, vous pouvez en ouvrir un et acheter des obligations ou des billets pendant la période de commande anticipée. (Si vous avez un compte de courtage, passez à l'étape 2).
- Les investisseurs sont encouragés à entamer la procédure de nouveau compte bien avant la vente. Selon la société de courtage, le traitement des procédures internes relatives aux nouveaux comptes peut prendre un certain temps.
- Chaque entreprise a ses propres exigences en matière d'ouverture de compte. LADWP ne cautionne aucune société de courtage en particulier. En outre, LADWP ne garantit pas que l'une de ces sociétés ouvrira un compte à un investisseur.
Étape 2 - Se renseigner sur les obligations ou les bons
- Les obligations ne peuvent être offertes que par le biais d'une déclaration officielle. Téléchargez et lisez le Preliminary Official Statement pour en savoir plus sur les obligations ou les notes, y compris leur sécurité, les dates d'échéance, les types de projets qu'elles financent et d'autres informations que vous pourriez trouver importantes pour vous aider à prendre une décision d'investissement éclairée. Ce site web n'est pas une offre de vente d'obligations ou de billets.
- Découvrez les notes de crédit attribuées aux obligations ou aux billets de LADWP (lien).
Étape 3 - Après un examen approfondi et la décision d'acheter des obligations ou des bons, passez votre commande.
- Contactez le courtier auprès duquel vous avez un compte, en ligne ou par téléphone, pour obtenir plus d'informations sur la manière d'acheter des obligations ou des notes pendant la période d'ordre anticipé.
Exonéré d'impôt signifie que, de l'avis d'un conseiller juridique, les intérêts que vous percevez sur le titre sont exonérés de l'impôt fédéral sur le revenu et de l'impôt sur le revenu des personnes physiques de l'État de Californie. Les investisseurs doivent consulter leurs courtiers ou autres conseillers financiers pour obtenir des comparaisons entre les obligations ou billets municipaux de LADWP exonérés d'impôts et les alternatives d'investissement imposables. Toutes les obligations de LADWP ne sont pas exonérées d'impôt. Pour plus d'informations sur le statut fiscal d'obligations spécifiques, lire la section "Questions fiscales" de la déclaration officielle de l'offre en question. Les déclarations officielles peuvent être obtenues en cliquant ici.
Les obligations municipales peuvent constituer une part importante d'un portefeuille d'investissement diversifié. Comme les obligations et les billets sont généralement assortis d'un flux prévisible de paiements du principal et des intérêts, de nombreuses personnes investissent dans ces titres afin de préserver et d'accroître leur capital, ou de percevoir des revenus d'intérêts fiables. En outre, les intérêts perçus sur les titres municipaux sont généralement exonérés de l'impôt fédéral et de l'impôt sur le revenu des États.
Il est important de se rappeler que les objectifs d'investissement et les meilleures stratégies pour atteindre ces objectifs dépendent de la situation particulière de chaque investisseur. L'avantage fiscal que les investisseurs retirent des titres exonérés d'impôt varie en fonction de leur niveau de revenu.
- Risque de crédit - Risque que l'émetteur ne soit pas en mesure de payer le principal et les intérêts prévus en temps voulu. Pour évaluer la qualité de crédit d'un émetteur, il convient d'examiner sa notation de crédit et de consulter le document officiel préliminaire de l'offre, qui contient des informations financières détaillées sur l'émetteur.
- Risque de taux d'intérêt - Lorsque les taux d'intérêt diminuent, les prix des obligations et des billets augmentent, et lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations et des billets diminuent. Le risque de taux d'intérêt est le risque que les variations des taux d'intérêt réduisent (ou augmentent) le prix de marché d'un titre. Pour les investisseurs qui prévoient de détenir une obligation ou un billet jusqu'à son échéance, le risque de taux d'intérêt n'est pas une préoccupation.
- Risques spécifiques aux titres - Les risques spécifiques liés à un titre individuel de LADWP peuvent être trouvés dans le document officiel relatif à ce titre.
- Taux d'intérêt - LADWP verse des intérêts aux investisseurs en échange de l'utilisation de l'argent prêté. Le taux d'intérêt est un pourcentage du principal (le montant emprunté), couru sur une période déterminée. Les intérêts sur les obligations ou les billets à taux d'intérêt fixe sont généralement composés et payés semestriellement. Les intérêts sur les obligations ou les notes à taux d'intérêt variable courent à un taux qui change périodiquement en fonction de critères spécifiques.
- Prix - Le prix est le montant que les investisseurs sont prêts à payer en fonction de certaines variables, notamment les rendements actuels du marché, l'offre et la demande, la qualité du crédit, l'échéance et le statut fiscal. N'oubliez pas que les prix et les rendements évoluent dans des directions opposées. Lorsque les rendements du marché augmentent, la valeur d'une obligation ou d'un billet diminue, et vice versa.
- Rendement - Le rendement fait généralement référence à la rémunération que l'investisseur obtient sur l'obligation ou le billet. Le rendement peut prendre en compte un certain nombre de facteurs, notamment le prix d'achat, le taux d'intérêt, le prix du marché, la valeur nominale, la date d'échéance et l'intervalle de temps entre les paiements d'intérêts. Les investisseurs doivent consulter leurs courtiers ou autres conseillers financiers pour en savoir plus sur le rendement.
- Échéance - L'échéance est la date à laquelle le principal de l'obligation ou du billet doit être remboursé à l'investisseur. Le LADWP vend généralement des obligations dont l'échéance est comprise entre 1 et 30 ans. En général, plus la date d'échéance est éloignée, plus le rendement pour l'investisseur est élevé.
- Dispositions relatives au remboursement - Certaines obligations ou certains billets contiennent des dispositions qui permettent à LADWP de rembourser, ou "d'appeler", tout ou partie des obligations ou des billets, à des prix spécifiques, avant leur date d'échéance. Les obligations sont souvent appelées lorsque les taux d'intérêt sont plus bas que lorsque LADWP les a vendues. Les obligations ou les notes assorties de clauses de remboursement offrent généralement aux investisseurs des rendements plus élevés pour compenser le risque de remboursement anticipé des obligations. Lorsque LADWP appelle une obligation ou un billet, elle paie au détenteur le montant principal et tout intérêt gagné depuis le dernier paiement d'intérêts. Toutefois, le détenteur ne reçoit pas les intérêts qui auraient été perçus si l'obligation avait été laissée à sa date d'échéance. Les détenteurs d'obligations ou de billets remboursables par anticipation sont informés des appels de fonds imminents. Les investisseurs peuvent savoir si leur obligation ou leur billet de LADWP a été appelé en appelant la section des relations avec les investisseurs au (213) 367-4562. Les investisseurs doivent avoir leur numéro CUSIP (Committee on Uniform Securities Identification Procedures) - un numéro d'identification unique - à portée de main lorsqu'ils appellent.
- La solvabilité - La plupart des obligations municipales sont notées par une ou plusieurs des trois principales agences de notation : Fitch Ratings, Moody's Investors Service et Standard & Poor's. Une notation de crédit est une évaluation indépendante de la solvabilité des obligations. Il mesure la probabilité de remboursement en temps voulu du principal et des intérêts d'une obligation ou d'un billet. Des notes de crédit plus élevées indiquent que l'agence de notation considère qu'il y a une plus grande probabilité que l'investissement soit remboursé. Pour connaître la notation des obligations de LADWP, cliquez ici.
La plupart des titres municipaux peuvent être vendus avant l'échéance avec l'aide d'une société de courtage. Si un investisseur vend un titre municipal avant l'échéance, il peut recevoir plus ou moins que le prix initial en fonction des taux d'intérêt du marché, de l'offre et de la demande, et de la qualité de crédit perçue des titres, entre autres variables. En outre, les investisseurs doivent consulter un conseiller fiscal pour toute incidence fiscale.
Le rendement équivalent imposable est le rendement d'un investissement imposable qui le rend égal au rendement d'un titre exonéré d'impôt de la même qualité de crédit. Le tableau ci-dessous indique le rendement équivalent imposable pour une gamme de rendements exonérés d'impôts, sur la base de différentes tranches d'imposition fédérales et de la tranche d'imposition de 9,3% de l'État de Californie.
Rendement de l'équivalent imposable
La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) propose sur son site Internet (www.investinginbonds.com) une calculatrice qui permet de calculer le rendement équivalent imposable d'un titre exonéré d'impôt, en fonction de la tranche d'imposition sur le revenu de l'État et de l'État fédéral d'un particulier.
Lorsqu'un émetteur vend une nouvelle émission, on parle de vente sur le marché primaire. Lors d'une nouvelle émission, toutes les conditions sont fixées, y compris le prix et les taux d'intérêt, et les titres sont vendus aux investisseurs, l'émetteur recevant le produit de la vente. La commission de vente initiale versée aux courtiers est payée par l'émetteur, tel que le LADWP, à partir du produit de la vente. Un investisseur de détail qui souhaite participer à une transaction sur le marché primaire doit avoir un compte auprès d'une société de courtage agissant en qualité de preneur ferme ou de membre du syndicat de placement de l'émetteur, et acheter les titres par l'intermédiaire de cette société.
Une transaction sur le marché secondaire n'implique pas l'émetteur, mais est une transaction entre deux investisseurs - un acheteur et un vendeur. Les transactions sur le marché secondaire impliquent une société de courtage qui agit soit comme intermédiaire entre l'acheteur et le vendeur, soit comme acheteur ou vendeur lui-même. Les acheteurs versent des commissions de vente aux sociétés de courtage pour les dédommager des services qu'elles rendent en facilitant la transaction. Les conditions du marché, telles que les taux d'intérêt en vigueur, l'offre et la demande et la qualité du crédit, entre autres variables, déterminent le prix, qui sera probablement différent du prix initial.
Les obligations-recettes sont une forme d'emprunt à long terme de LADWP pour financer les programmes d'amélioration du réseau d'eau et du réseau d'électricité, tels que l'amélioration de la fiabilité et de la qualité de l'eau, la construction ou l'amélioration de projets hydrauliques et d'installations de production d'électricité, etc. Les paiements d'intérêts et le remboursement du principal à l'échéance pour les obligations du réseau d'eau et les obligations du réseau d'électricité proviendront des revenus générés par les systèmes respectifs.
Consultez la déclaration officielle du titre spécifique de LADWP pour obtenir des informations sur la source des fonds disponibles pour payer le service de la dette sur ce titre. Les obligations de LADWP sont des obligations spéciales de LADWP payables uniquement sur des fonds spécifiques détenus par LADWP et non sur tout autre fonds ou argent de LADWP ou de la ville de Los Angeles. Les obligations de LADWP ne constituent pas une dette de la ville de Los Angeles, ni un privilège ou une charge sur un bien ou sur les recettes générales de la ville de Los Angeles. Ni la foi, ni le crédit, ni le pouvoir d'imposition de la ville de Los Angeles ne sont engagés pour le paiement d'une quelconque obligation de LADWP.